EVALUATION REPORT

StellarXLM

2026. 6. 8. 오후 3:09:53

74.0 / 100

신뢰도 100

WHY THIS GRADE · 왜 이 등급인가

종합 신뢰 점수(TRS)는 100점 만점에 74.0점이며, 점수 구간에 따라 A 등급으로 매핑되었습니다. 다수 축에서 양호한 신호를 보이지만 일부 항목은 개선 여지가 있습니다.

73.6

코드·기술 보안

TRS 기여도 +18.41

72.0

펀더멘털·토크노믹스

TRS 기여도 +14.40

77.3

공시 투명성·성실도

TRS 기여도 +11.60

78.2

팀·거버넌스

TRS 기여도 +11.72

73.7

온체인 행동·시장 건전성

TRS 기여도 +11.06

68.2

규제·컴플라이언스 적합성

TRS 기여도 +6.82

DETAILED RUBRIC · 평가표 상세

A1코드·기술 보안

73.6

가중치 25% · TRS +18.41

감사의 유무가 아니라 질·범위·최신성을 평가합니다.

코드·기술 보안 축은 73.6점(양호)입니다. 강점: 토큰 컨트랙트 스캔(85), 보안사고 이력(83), 감사 품질(75). 보완 필요: 형식 검증(53).

지표	점수	하위가중치	해석 / 평가 기준
감사 품질 Tier-1 복수=90+, 무명=20 이하	75	30%	양호 — 75점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
감사 커버리지 감사된 배포코드 % (선형)	73	20%	양호 — 73점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
감사 최신성 최근 감사 후 코드 변경 여부	68	15%	보통 — 68점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
형식 검증 Formal Verification 적용	53	10%	보통 — 53점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
토큰 컨트랙트 스캔 mint/pause/blacklist 권한 위험	85	15%	매우 우수 — 85점 · 매우 우수. 업계 최상위 수준으로, 이 항목에서는 위험 요인이 거의 관찰되지 않습니다.
보안사고 이력 무사고=100, 미해결=대폭 감점	83	10%	양호 — 83점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.

A2펀더멘털·토크노믹스

72.0

가중치 20% · TRS +14.40

실제 가치 창출과 토큰 설계 지속가능성.

펀더멘털·토크노믹스 축은 72.0점(양호)입니다. 강점: 언락 리스크(88), 실적·사용성(75). 보완 필요: 토큰 분배(58).

지표	점수	하위가중치	해석 / 평가 기준
실적·사용성 매출/수수료/TVL 섹터 백분위	75	30%	양호 — 75점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
밸류에이션 P/S, FDV/TVL 적정성	65	20%	보통 — 65점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
토큰 분배 인사이더 비중 과도 시 감점	58	15%	보통 — 58점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
언락 리스크 90일내 +30% 임박=대폭 감점	88	20%	매우 우수 — 88점 · 매우 우수. 업계 최상위 수준으로, 이 항목에서는 위험 요인이 거의 관찰되지 않습니다.
유틸리티·가치포착 수익공유+소각=100	68	15%	보통 — 68점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.

A3공시 투명성·성실도

77.3

가중치 15% · TRS +11.60

양적·질적 공시 + 온체인 역검증.

공시 투명성·성실도 축은 77.3점(양호)입니다. 강점: 핵심항목 공시율(80), 문서 품질·일관성(80), 상시공시 적시성(75).

지표	점수	하위가중치	해석 / 평가 기준
핵심항목 공시율 전체 공시 항목 중 갱신 %	80	35%	양호 — 80점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
상시공시 적시성 중대 이벤트 기한 준수	75	25%	양호 — 75점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
문서 품질·일관성 백서/웹/GitHub 일치도	80	20%	양호 — 80점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
온체인 교차검증 공시 주장 vs 온체인 사실	73	20%	양호 — 73점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.

A4팀·거버넌스

78.2

가중치 15% · TRS +11.72

누가 만들었고 권한이 어디 집중됐는가.

팀·거버넌스 축은 78.2점(양호)입니다. 강점: 팀 신원 검증(95), 창업자 트랙레코드(83), 팀 베스팅(80).

지표	점수	하위가중치	해석 / 평가 기준
팀 신원 검증 실명=100, 익명=0~20	95	30%	매우 우수 — 95점 · 매우 우수. 업계 최상위 수준으로, 이 항목에서는 위험 요인이 거의 관찰되지 않습니다.
창업자 트랙레코드 과거 러그=대폭 감점	83	15%	양호 — 83점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
권한 구조 멀티시그+타임락=100	63	25%	보통 — 63점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
거버넌스 탈중앙화 투표권 분산도	63	15%	보통 — 63점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
팀 베스팅 장기 클리프=높음	80	15%	양호 — 80점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.

A5온체인 행동·시장 건전성

73.7

가중치 15% · TRS +11.06

데이터로 검증하는 거짓말 탐지기 레이어.

온체인 행동·시장 건전성 축은 73.7점(양호)입니다. 강점: 거래소 분산(90), 유동성 깊이(88), 거래 진정성(75). 보완 필요: 보유 분산도(55).

지표	점수	하위가중치	해석 / 평가 기준
보유 분산도 Top10 집중↑ = 점수↓	55	25%	보통 — 55점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
유동성 깊이 LP 락 + 슬리피지 깊이	88	25%	매우 우수 — 88점 · 매우 우수. 업계 최상위 수준으로, 이 항목에서는 위험 요인이 거의 관찰되지 않습니다.
거래 진정성 워시트레이드 비율 역스케일	75	20%	양호 — 75점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
자금 흐름 스마트머니 순유입	63	15%	보통 — 63점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
거래소 분산 단일 거래소 90%↑=감점	90	15%	매우 우수 — 90점 · 매우 우수. 업계 최상위 수준으로, 이 항목에서는 위험 요인이 거의 관찰되지 않습니다.

A6규제·컴플라이언스 적합성

68.2

가중치 10% · TRS +6.82

한국 규제 적합성 핵심 차별화.

규제·컴플라이언스 적합성 축은 68.2점(보통)입니다. 강점: 제재·법적 분쟁(88), 스테이블 준거자산(75), 국내법 적합성(73). 보완 필요: 증권성 리스크(53).

지표	점수	하위가중치	해석 / 평가 기준
증권성 리스크 Howey/MiCA, 무신고 공모=게이트	53	30%	보통 — 53점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
국내법 적합성 가상자산이용자보호법	73	25%	양호 — 73점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
AML/KYC·트래블룰	70	20%	양호 — 70점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
스테이블 준거자산 비해당시 재정규화	75	15%	양호 — 75점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
제재·법적 분쟁 제재 연관=게이트	88	10%	매우 우수 — 88점 · 매우 우수. 업계 최상위 수준으로, 이 항목에서는 위험 요인이 거의 관찰되지 않습니다.

METHODOLOGY

TRS는 6개 축의 가중 평균(A1 25% · A2 20% · A3 15% · A4 15% · A5 15% · A6 10%)이며, 각 축은 하위 지표의 가중 평균으로 계산됩니다. 안전 게이트가 1개 발동되면 등급 상한이 CCC로, 2개 이상이면 D로 강제 캡됩니다. 미입력 지표는 보수적으로 20점이 적용되어 점수가 낮게 산출될 수 있으므로 신뢰도(데이터 충실도) 지표를 함께 확인하세요.

NOTES

【google/gemini-3-flash-preview】 스텔라(XLM)는 리플의 제드 맥케일럽이 창립한 오픈소스 기반 결제 네트워크로 기술적 안정성과 투명성이 매우 높습니다. SDF(스텔라개발재단)에 의해 전문적으로 관리되며 주요 거래소 및 기관과의 파트너십이 견고합니다. 다만, 전체 발행량 중 SDF가 보유한 비중이 높아 중앙화된 분배 구조가 리스크로 지적되며, SEC 등 규제 당국의 증권성 판단 여부가 주요 변수로 남아 있습니다. 2019년 대규모 소각 이후 비교적 안정적인 공급량을 유지 중입니다. 【openai/gpt-5.2】 Stellar(XLM)은 장기간 운영된 L1 결제/송금 중심 네트워크로 시장 평판과 거래소 분산·유동성은 양호한 편으로 보수적으로 상향. 반면, 제공 입력에 공식 문서/SNS가 비어 있어 공시·온체인 교차검증은 보수적으로 감점. 프로토콜/핵심 구현은 오픈소스 기반으로 알려져 있으나, Tier-1 복수 정기감사·형식검증에 대한 확실한 공개근거를 확정하기 어려워 A1은 중간 이하로 설정. 대규모 언락 이슈는 구조상 낮다고 보고 점수 상향, 증권성/규제는 일반 L1 수준의 불확실성 반영. [앙상블 결과] 2개 모델 평균 · 모델 간 일치도 79/100