EVALUATION REPORT

HyperliquidHYPE

2026. 6. 8. 오후 3:09:28

50.1 / 100

신뢰도 100

WHY THIS GRADE · 왜 이 등급인가

종합 신뢰 점수(TRS)는 100점 만점에 50.1점이며, 점수 구간에 따라 BB 등급으로 매핑되었습니다. 평균 이하 영역이 두드러져 투자자 보호 관점에서 주의가 필요합니다.

39.0

코드·기술 보안

TRS 기여도 +9.76

65.4

펀더멘털·토크노믹스

TRS 기여도 +13.08

42.5

공시 투명성·성실도

TRS 기여도 +6.38

42.6

팀·거버넌스

TRS 기여도 +6.38

65.2

온체인 행동·시장 건전성

TRS 기여도 +9.77

47.5

규제·컴플라이언스 적합성

TRS 기여도 +4.75

DETAILED RUBRIC · 평가표 상세

A1코드·기술 보안

39.0

가중치 25% · TRS +9.76

감사의 유무가 아니라 질·범위·최신성을 평가합니다.

코드·기술 보안 축은 39.0점(취약)입니다. 강점: 보안사고 이력(80). 보완 필요: 형식 검증(15), 감사 커버리지(30), 감사 최신성(33).

지표	점수	하위가중치	해석 / 평가 기준
감사 품질 Tier-1 복수=90+, 무명=20 이하	38	30%	취약 — 38점 · 취약. 취약 구간입니다. 투자자 보호 관점에서 개선이 필요합니다.
감사 커버리지 감사된 배포코드 % (선형)	30	20%	취약 — 30점 · 취약. 취약 구간입니다. 투자자 보호 관점에서 개선이 필요합니다.
감사 최신성 최근 감사 후 코드 변경 여부	33	15%	취약 — 33점 · 취약. 취약 구간입니다. 투자자 보호 관점에서 개선이 필요합니다.
형식 검증 Formal Verification 적용	15	10%	심각 — 15점 · 심각. 심각한 리스크 신호입니다. 단독으로도 등급 강등 사유가 될 수 있습니다.
토큰 컨트랙트 스캔 mint/pause/blacklist 권한 위험	48	15%	취약 — 48점 · 취약. 취약 구간입니다. 투자자 보호 관점에서 개선이 필요합니다.
보안사고 이력 무사고=100, 미해결=대폭 감점	80	10%	양호 — 80점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.

A2펀더멘털·토크노믹스

65.4

가중치 20% · TRS +13.08

실제 가치 창출과 토큰 설계 지속가능성.

펀더멘털·토크노믹스 축은 65.4점(보통)입니다. 강점: 실적·사용성(83), 유틸리티·가치포착(73). 보완 필요: 언락 리스크(50), 토큰 분배(53), 밸류에이션(58).

지표	점수	하위가중치	해석 / 평가 기준
실적·사용성 매출/수수료/TVL 섹터 백분위	83	30%	양호 — 83점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
밸류에이션 P/S, FDV/TVL 적정성	58	20%	보통 — 58점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
토큰 분배 인사이더 비중 과도 시 감점	53	15%	보통 — 53점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
언락 리스크 90일내 +30% 임박=대폭 감점	50	20%	보통 — 50점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
유틸리티·가치포착 수익공유+소각=100	73	15%	양호 — 73점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.

A3공시 투명성·성실도

42.5

가중치 15% · TRS +6.38

양적·질적 공시 + 온체인 역검증.

공시 투명성·성실도 축은 42.5점(취약)입니다. 보완 필요: 핵심항목 공시율(33), 문서 품질·일관성(40), 상시공시 적시성(48).

지표	점수	하위가중치	해석 / 평가 기준
핵심항목 공시율 전체 공시 항목 중 갱신 %	33	35%	취약 — 33점 · 취약. 취약 구간입니다. 투자자 보호 관점에서 개선이 필요합니다.
상시공시 적시성 중대 이벤트 기한 준수	48	25%	취약 — 48점 · 취약. 취약 구간입니다. 투자자 보호 관점에서 개선이 필요합니다.
문서 품질·일관성 백서/웹/GitHub 일치도	40	20%	취약 — 40점 · 취약. 취약 구간입니다. 투자자 보호 관점에서 개선이 필요합니다.
온체인 교차검증 공시 주장 vs 온체인 사실	55	20%	보통 — 55점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.

A4팀·거버넌스

42.6

가중치 15% · TRS +6.38

누가 만들었고 권한이 어디 집중됐는가.

팀·거버넌스 축은 42.6점(취약)입니다. 보완 필요: 거버넌스 탈중앙화(35), 팀 신원 검증(38), 권한 구조(43).

지표	점수	하위가중치	해석 / 평가 기준
팀 신원 검증 실명=100, 익명=0~20	38	30%	취약 — 38점 · 취약. 취약 구간입니다. 투자자 보호 관점에서 개선이 필요합니다.
창업자 트랙레코드 과거 러그=대폭 감점	58	15%	보통 — 58점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
권한 구조 멀티시그+타임락=100	43	25%	취약 — 43점 · 취약. 취약 구간입니다. 투자자 보호 관점에서 개선이 필요합니다.
거버넌스 탈중앙화 투표권 분산도	35	15%	취약 — 35점 · 취약. 취약 구간입니다. 투자자 보호 관점에서 개선이 필요합니다.
팀 베스팅 장기 클리프=높음	43	15%	취약 — 43점 · 취약. 취약 구간입니다. 투자자 보호 관점에서 개선이 필요합니다.

A5온체인 행동·시장 건전성

65.2

가중치 15% · TRS +9.77

데이터로 검증하는 거짓말 탐지기 레이어.

온체인 행동·시장 건전성 축은 65.2점(보통)입니다. 강점: 유동성 깊이(78), 거래 진정성(75). 보완 필요: 거래소 분산(48), 보유 분산도(53).

지표	점수	하위가중치	해석 / 평가 기준
보유 분산도 Top10 집중↑ = 점수↓	53	25%	보통 — 53점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
유동성 깊이 LP 락 + 슬리피지 깊이	78	25%	양호 — 78점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
거래 진정성 워시트레이드 비율 역스케일	75	20%	양호 — 75점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
자금 흐름 스마트머니 순유입	68	15%	보통 — 68점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
거래소 분산 단일 거래소 90%↑=감점	48	15%	취약 — 48점 · 취약. 취약 구간입니다. 투자자 보호 관점에서 개선이 필요합니다.

A6규제·컴플라이언스 적합성

47.5

가중치 10% · TRS +4.75

한국 규제 적합성 핵심 차별화.

규제·컴플라이언스 적합성 축은 47.5점(취약)입니다. 강점: 제재·법적 분쟁(90), 스테이블 준거자산(75). 보완 필요: AML/KYC·트래블룰(28), 국내법 적합성(35), 증권성 리스크(43).

지표	점수	하위가중치	해석 / 평가 기준
증권성 리스크 Howey/MiCA, 무신고 공모=게이트	43	30%	취약 — 43점 · 취약. 취약 구간입니다. 투자자 보호 관점에서 개선이 필요합니다.
국내법 적합성 가상자산이용자보호법	35	25%	취약 — 35점 · 취약. 취약 구간입니다. 투자자 보호 관점에서 개선이 필요합니다.
AML/KYC·트래블룰	28	20%	심각 — 28점 · 심각. 심각한 리스크 신호입니다. 단독으로도 등급 강등 사유가 될 수 있습니다.
스테이블 준거자산 비해당시 재정규화	75	15%	양호 — 75점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
제재·법적 분쟁 제재 연관=게이트	90	10%	매우 우수 — 90점 · 매우 우수. 업계 최상위 수준으로, 이 항목에서는 위험 요인이 거의 관찰되지 않습니다.

METHODOLOGY

TRS는 6개 축의 가중 평균(A1 25% · A2 20% · A3 15% · A4 15% · A5 15% · A6 10%)이며, 각 축은 하위 지표의 가중 평균으로 계산됩니다. 안전 게이트가 1개 발동되면 등급 상한이 CCC로, 2개 이상이면 D로 강제 캡됩니다. 미입력 지표는 보수적으로 20점이 적용되어 점수가 낮게 산출될 수 있으므로 신뢰도(데이터 충실도) 지표를 함께 확인하세요.

NOTES

【google/gemini-3-flash-preview】 Hyperliquid은 L1 기반의 Perpetual 탈중앙화 거래소로서 실질적인 거래량과 TVL 지표는 업계 최상위권에 속합니다. 그러나 핵심 팀이 익명으로 활동하고 있으며, 공식 백서나 상세한 기술 감사 보고서가 다른 메이저 프로젝트 대비 투명하게 공개되지 않은 점이 보안 및 규제 측면에서 큰 리스크 요인입니다. 최근 토큰 제네시스(HYPE) 과정에서 분배 방식의 투명성 부족과 규제 미등록 증권성 우려가 존재하여 보수적으로 평가되었습니다. 높은 실적에도 불구하고 거버넌스 및 신원 확인 부재로 인해 신뢰도 점수가 실적 대비 낮게 책정되었습니다. 【openai/gpt-5.2】 입력된 공식 링크(홈페이지/백서/SNS)가 부재하여 공시·문서·감사 확인이 어려워 A1/A3는 보수적으로 낮게 산정. Hyperliquid는 파생 DEX로 시장 사용성/유동성은 상대적으로 양호하나, 토큰/거버넌스/권한구조(멀티시그·타임락), 감사 범위·최신성, 분배·언락 상세는 공개근거 부족으로 중하 평가. 제재/대형 해킹의 확정 공개근거는 없어 게이트는 미발동으로 추정(불확실). [앙상블 결과] 2개 모델 평균 · 모델 간 일치도 80/100