EVALUATION REPORT

ToncoinTON

2026. 6. 8. 오후 3:10:35

BBB

67.3 / 100

신뢰도 100

WHY THIS GRADE · 왜 이 등급인가

종합 신뢰 점수(TRS)는 100점 만점에 67.3점이며, 점수 구간에 따라 BBB 등급으로 매핑되었습니다. 다수 축에서 양호한 신호를 보이지만 일부 항목은 개선 여지가 있습니다.

68.3

코드·기술 보안

TRS 기여도 +17.08

67.5

펀더멘털·토크노믹스

TRS 기여도 +13.49

67.5

공시 투명성·성실도

TRS 기여도 +10.12

67.1

팀·거버넌스

TRS 기여도 +10.07

70.0

온체인 행동·시장 건전성

TRS 기여도 +10.50

61.0

규제·컴플라이언스 적합성

TRS 기여도 +6.10

DETAILED RUBRIC · 평가표 상세

A1코드·기술 보안

68.3

가중치 25% · TRS +17.08

감사의 유무가 아니라 질·범위·최신성을 평가합니다.

코드·기술 보안 축은 68.3점(보통)입니다. 강점: 보안사고 이력(85), 토큰 컨트랙트 스캔(80), 감사 품질(70). 보완 필요: 형식 검증(48).

지표	점수	하위가중치	해석 / 평가 기준
감사 품질 Tier-1 복수=90+, 무명=20 이하	70	30%	양호 — 70점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
감사 커버리지 감사된 배포코드 % (선형)	65	20%	보통 — 65점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
감사 최신성 최근 감사 후 코드 변경 여부	60	15%	보통 — 60점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
형식 검증 Formal Verification 적용	48	10%	취약 — 48점 · 취약. 취약 구간입니다. 투자자 보호 관점에서 개선이 필요합니다.
토큰 컨트랙트 스캔 mint/pause/blacklist 권한 위험	80	15%	양호 — 80점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
보안사고 이력 무사고=100, 미해결=대폭 감점	85	10%	매우 우수 — 85점 · 매우 우수. 업계 최상위 수준으로, 이 항목에서는 위험 요인이 거의 관찰되지 않습니다.

A2펀더멘털·토크노믹스

67.5

가중치 20% · TRS +13.49

실제 가치 창출과 토큰 설계 지속가능성.

펀더멘털·토크노믹스 축은 67.5점(보통)입니다. 강점: 실적·사용성(79), 유틸리티·가치포착(75). 보완 필요: 토큰 분배(50).

지표	점수	하위가중치	해석 / 평가 기준
실적·사용성 매출/수수료/TVL 섹터 백분위	79	30%	양호 — 79점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
밸류에이션 P/S, FDV/TVL 적정성	60	20%	보통 — 60점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
토큰 분배 인사이더 비중 과도 시 감점	50	15%	보통 — 50점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
언락 리스크 90일내 +30% 임박=대폭 감점	65	20%	보통 — 65점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
유틸리티·가치포착 수익공유+소각=100	75	15%	양호 — 75점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.

A3공시 투명성·성실도

67.5

가중치 15% · TRS +10.12

양적·질적 공시 + 온체인 역검증.

공시 투명성·성실도 축은 67.5점(보통)입니다. 강점: 문서 품질·일관성(73), 상시공시 적시성(70).

지표	점수	하위가중치	해석 / 평가 기준
핵심항목 공시율 전체 공시 항목 중 갱신 %	65	35%	보통 — 65점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
상시공시 적시성 중대 이벤트 기한 준수	70	25%	양호 — 70점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
문서 품질·일관성 백서/웹/GitHub 일치도	73	20%	양호 — 73점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
온체인 교차검증 공시 주장 vs 온체인 사실	63	20%	보통 — 63점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.

A4팀·거버넌스

67.1

가중치 15% · TRS +10.07

누가 만들었고 권한이 어디 집중됐는가.

팀·거버넌스 축은 67.1점(보통)입니다. 강점: 창업자 트랙레코드(75), 팀 신원 검증(73). 보완 필요: 거버넌스 탈중앙화(58).

지표	점수	하위가중치	해석 / 평가 기준
팀 신원 검증 실명=100, 익명=0~20	73	30%	양호 — 73점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
창업자 트랙레코드 과거 러그=대폭 감점	75	15%	양호 — 75점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
권한 구조 멀티시그+타임락=100	65	25%	보통 — 65점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
거버넌스 탈중앙화 투표권 분산도	58	15%	보통 — 58점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
팀 베스팅 장기 클리프=높음	60	15%	보통 — 60점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.

A5온체인 행동·시장 건전성

70.0

가중치 15% · TRS +10.50

데이터로 검증하는 거짓말 탐지기 레이어.

온체인 행동·시장 건전성 축은 70.0점(양호)입니다. 강점: 유동성 깊이(83), 거래소 분산(83), 거래 진정성(73). 보완 필요: 보유 분산도(48).

지표	점수	하위가중치	해석 / 평가 기준
보유 분산도 Top10 집중↑ = 점수↓	48	25%	취약 — 48점 · 취약. 취약 구간입니다. 투자자 보호 관점에서 개선이 필요합니다.
유동성 깊이 LP 락 + 슬리피지 깊이	83	25%	양호 — 83점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
거래 진정성 워시트레이드 비율 역스케일	73	20%	양호 — 73점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
자금 흐름 스마트머니 순유입	68	15%	보통 — 68점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
거래소 분산 단일 거래소 90%↑=감점	83	15%	양호 — 83점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.

A6규제·컴플라이언스 적합성

61.0

가중치 10% · TRS +6.10

한국 규제 적합성 핵심 차별화.

규제·컴플라이언스 적합성 축은 61.0점(보통)입니다. 강점: 스테이블 준거자산(75). 보완 필요: 증권성 리스크(48).

지표	점수	하위가중치	해석 / 평가 기준
증권성 리스크 Howey/MiCA, 무신고 공모=게이트	48	30%	취약 — 48점 · 취약. 취약 구간입니다. 투자자 보호 관점에서 개선이 필요합니다.
국내법 적합성 가상자산이용자보호법	63	25%	보통 — 63점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
AML/KYC·트래블룰	68	20%	보통 — 68점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.
스테이블 준거자산 비해당시 재정규화	75	15%	양호 — 75점 · 양호. 전반적으로 양호하나 일부 보완 여지가 있습니다.
제재·법적 분쟁 제재 연관=게이트	60	10%	보통 — 60점 · 보통. 평균 수준입니다. 경쟁 프로젝트 대비 차별성이 부족하거나 일부 리스크가 잠재합니다.

METHODOLOGY

TRS는 6개 축의 가중 평균(A1 25% · A2 20% · A3 15% · A4 15% · A5 15% · A6 10%)이며, 각 축은 하위 지표의 가중 평균으로 계산됩니다. 안전 게이트가 1개 발동되면 등급 상한이 CCC로, 2개 이상이면 D로 강제 캡됩니다. 미입력 지표는 보수적으로 20점이 적용되어 점수가 낮게 산출될 수 있으므로 신뢰도(데이터 충실도) 지표를 함께 확인하세요.

NOTES

【google/gemini-3-flash-preview】 TON은 텔레그램 생태계를 기반으로 강력한 사용자 기반과 기술적 완성도를 보유하고 있습니다. CertiK 등 다수의 보안 감사를 완료했으며 메인넷 성능도 우수합니다. 다만, 초기 토큰 분배 과정에서의 중앙집중도와 고래 지갑 비중이 높은 점이 리스크로 작용합니다. 또한, SEC와의 과거 분쟁 이력 및 텔레그램 창업자 파벨 두로프의 최근 사법 리스크 등으로 인해 규제 및 증권성 리스크(Gate)는 보수적으로 평가되었습니다. 유동성과 거래소 상장 다양성은 매우 우수합니다. 【openai/gpt-5.2】 TON은 텔레그램 생태계 연계로 인지도·유동성·실사용 기대가 있으나, 제출 정보(홈페이지/백서/SNS) 부재로 공시·문서 근거 확인이 제한되어 보수적으로 평가. 메인넷 성숙도와 시장 유통은 긍정적이나 토큰 분배·거버넌스 분산 및 권한 구조(멀티시그/타임락 등) 공개 근거는 중간 이하로 반영. 대형 미해결 해킹·제재 연계는 뚜렷하지 않으나 규제(증권성) 불확실성은 상존. [앙상블 결과] 2개 모델 평균 · 모델 간 일치도 73/100